أوصت وحدة الأبحاث بشركة مباشر للأوراق المالية بشراء سهم شركة «فاليو»، التابعة لمجموعة إى إف جى هولدنج، مع درجة مخاطرة معتدلة، محددة السعر المستهدف للسهم بـ 7.02 جنيه.
وأوضحت «مباشر» - فى تقرير حصلت المال على نسخة منه - أن «فاليو» تواصل تصدرها لسوق اشترِ الآن وادفع لاحقًا «BNPL» فى مصر، إذ بلغت حصتها %25 بنهاية الربع الأول من العام الحالي، كما تخدم أكثر من 700 ألف مستخدم نشط، بدعم من شبكة توزيع تضم 33 ألف نقطة بيع و1500 متجر إلكتروني.
وأضافت «مباشر» أن المنصة أجرت فى عام 2024 أكثر من 4.1 مليون معاملة، بقيمة إجمالية قدرها 16.5 مليار جنيه، محققة نموًا سنويًا %120 مشيرة إلى أن جودة الأصول لا تزال قوية، إذ يبلغ معدل التعثر %0.72 فقط، مع نسبة تغطية تصل إلى %78.7.
ووفق التقرير فإن «فاليو» تستفيد من نظام تقييم ائتمانى قائم على الذكاء الاصطناعي، وحققت أداءً ماليًا قويًا فى مختلف قطاعات الإيرادات، سواء من العمليات التمويلية بفائدة أو بدون، إلى جانب عمولات التجار وعوائد التوريق.
وترى «مباشر» أن نموذج الدخل المتبقى يشير إلى قيمة عادلة 7.7 جنيه للسهم، مما يعكس قدرة «فاليو» على تحقيق عائد على حقوق الملكية يتجاوز تكلفة رأس المال فى الأجل الطويل.
وأشارت «مباشر» إلى أن التقييم شمل أيضًا مضاعفات الربحية 8.0 جنيه، والإيرادات 8.1 جنيه، والأرباح التشغيلية 7.1 جنيه، والقيمة الدفترية 6.7 جنيه، مع منح وزن نسبى %50 لنموذج RIM، و%12.5 لكل من النماذج الأربعة الأخرى، للوصول إلى متوسط مرجّح للقيمة العادلة عند 7.2 جنيه.
واختتمت «مباشر» تقريرها بالتوصية بشراء السهم، خاصة فى حال تراجعه إلى ما دون 5.79 جنيه، مما يوفر فرصة صعود تقارب %25 وهى تساوى تكلفة حقوق الملكية المقدّرة للعام 2025.
كانت «إى أف جي» القابضة أعلنت فى وقت سابق عن خطتها لفصل وتوزيع حصتها فى شركة ڤاليو على مساهميها، وذلك فى إطار استراتيجيتها لتعظيم القيمة لمساهمى المجموعة ودعم نمو الشركات التابعة عالية الأداء، ومن المخطط بدء التداول عليها اليوم فى البورصة المصرية.
كانت «ڤاليو» نجحت فى تحقيق نمو متسارع على مختلف المؤشرات التشغيلية والمالية، إذ ارتفعت الإيرادات الإجمالية إلى 3.1 مليار جنيه فى 2024، بنمو سنوى مركب بلغ %146 منذ 2019، فيما ارتفع صافى الربح بنسبة %78 على أساس سنوى ليصل إلى 423 مليوناً، ما يعكس التحسّن المستمر فى الهوامش التشغيلية وكفاءة نموذج الأعمال.
كما بلغت قيمة العمليات المنفذة نحو 16.5 مليار جنيه خلال 2024، فيما قفز عدد المعاملات اليومية إلى 16 ألفًا فى الربع الأول من عام 2025 مقارنة مع 7 آلاف فقط قبل عام واحد.
وتحظى الشركة بخطوط تمويل معتمدة بقيمة 8.3 مليار جنيه من 22 بنكًا وشركة تمويل غير مصرفى حتى الربع الأول من 2025 كما أصدرت حتى الآن 14 عملية توريق بإجمالى محفظة تبلغ 13.3 مليار جنيه.
وقررت «إى أف جي» القابضة توزيع أسهم «ڤاليو» فى صورة أرباح عينية، إذ سيحصل كل حامل 3.3273 سهمًا على سهم واحد، وفقًا للقيمة الدفترية للشركة كما وردت فى قوائمها المالية المجمعة للعام المالى المنتهى فى 31 ديسمبر 2024.