سجلت شركة ابن سينا فارما نموًا استثنائيًا فى أرباحها خلال العام المالى 2024، إذ ارتفع صافى الربح بنسبة %187.6 ليصل إلى 614.5 مليون جنيه، مدفوعًا بزيادة الإيرادات بنسبة %64.5 إلى 55.8 مليار جنيه، مع توسع حصتها السوقية وتحسن أداء قطاعى التجزئة والجملة.
من جهتها، قالت وحدة بحوث «بلتون» إن صافى أرباح شركة ابن سينا فارماخلال الربع الأخير من عام 2024 قفز بأكثر من أربعة أضعاف على أساس سنوى، ليصل إلى 208 ملايين جنيه، مضيفة أن الأرباح جاءت أعلى بنحو %12 على أساس ربع سنوى، كما تجاوزت توقعاتها بحوالى %30.
وأوضحت أن هذا الأداء الجيد جاء مدعومًا بالنمو القوى فى الإيرادات، بالإضافة إلى ارتفاع الهوامش بأكثر من التوقعات وانخفاض معدلات الإهلاك مقارنة بالتقديرات، وهو ما عوض بالكامل الزيادة الكبيرة فى تكاليف التمويل، التى ارتفعت بنحو %56 على أساس سنوى لتصل إلى 484 مليون جنيه، متجاوزة تقديراتها بحوالى %28.
وأشارت إلى أن صافى أرباح عام 2024 بالكامل بلغ 615 مليون جنيه، بارتفاع قدره %188 على أساس سنوى، متجاوزًا تقديراتها بنسبة %19، وعلى الرغم من تأثير ارتفاع تكاليف التمويل، فإن الأداء التشغيلى القوى للشركة كان العامل الرئيسى وراء هذه النتائج الإيجابية- بحسب تحليل «بلتون».
وأضافت أن مبيعات «ابن سينا فارما» ارتفعت خلال الربع الأخير بنحو %72 على أساس سنوى لتصل إلى 17.4 مليار جنيه، بزيادة %12 على أساس ربع سنوى، متجاوزة توقعاتها بنحو %14.
وأوضحت أن هذا النمو القوى فى الإيرادات جاء نتيجة لارتفاع أسعار الأدوية فى السوق المصرية بنسبة %48 سنويًا، بالإضافة إلى المكاسب السوقية التى حققتها الشركة، إذ ارتفعت حصتها السوقية بمقدار 7.8 نقطة مئوية على أساس سنوى.
وأشارت «بحوث بلتون» إلى أن الحصة السوقية الإجمالية للشركة بلغت %30.8 فى عام 2024، مقارنة بـ%24.3 فى 2023، ووصلت إلى %33.0 خلال الربع الأخير، وعلى مدار العام، سجلت الشركة مبيعات بقيمة 55.8 مليار جنيه، بزيادة %64 على أساس سنوى، متجاوزة تقديراتها بنحو %6.
وأفادت «بحوث بلتون» بأن مجمل الربح ارتفع بنحو %111 على أساس سنوى ليصل إلى 1.40 مليار جنيه، متجاوزًا توقعاتها بنسبة %22، مع توسع هامش الربح الإجمالى بمقدار 1.5 نقطة مئوية على أساس سنوى ليصل إلى %8.0 (بارتفاع 0.4 نقطة مئوية على أساس ربع سنوي)، وهو أعلى من تقديراتها بنحو %0.5.
وأوضحت أن هذا التحسن فى الهوامش جاء بدعم من الهامش الإضافى الممنوح للموزعين خلال عملية إعادة تسعير المنتجات الدوائية، إلى جانب النمو المتزايد فى قطاعى الاستيراد ومستحضرات التجميل، اللذين يتمتعان بهوامش ربحية أعلى.
وأضافت أن مصاريف البيع والعمومية والإدارية ارتفعت بنحو %72 على أساس سنوى، لكنها ظلت مستقرة عند حوالى %3 من صافى المبيعات، ما يتمشى مع تقديراتها.
وأشارت إلى أن ذلك ساهم فى نمو الأرباح التشغيلية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك(EBITDA)بنسبة %112 على أساس سنوى لتصل إلى 888 مليون جنيه، بزيادة %15 على أساس ربع سنوى، متجاوزة تقديراتها بنسبة %23.
وأكدت «بلتون» أن رؤيتها العامة للنتائج إيجابية، مشيرة إلى أن إدارة الشركة تستهدف تحقيق نمو بنحو %25 على أساس سنوى فى الإيرادات خلال عام 2025، وهو أعلى من تقديراتها البالغة نحو %18، مما يشكل مخاطرة صعودية على توقعاتها.
كما أعربت عن تفاؤلها بشأن النمو المتزايد لمساهمة قطاعى الاستيراد ومستحضرات التجميل، نظرًا لتمتعهما بهوامش ربحية مرتفعة تتراوح بين 11 و%13، مشيرًا إلى أن لسعر الحالى 6.65 جنيه، وأن القيمة العادلة خلال 12 شهرًا هى 9.1 جنيه، مع التوصية بالشراء.
وقالت وحدة بحوث «مباشر» فى تقرير حديث إن شركة ابن سينا فارما سجلت نمواً فى صافى الربح بنسبة %187.6 على أساس سنوى ليصل إلى 614.5 مليون جنيه خلال العام المالى 2024، مدفوعاً بزيادة الإيرادات بنسبة %64.5 على أساس سنوى.
وأضافت أن الشركة حققت نمواً فى الإيرادات بنسبة %64.5 على أساس سنوى، لتصل إلى 55.8 مليار جنيه خلال العام المالى 2024، ويرجع ذلك بشكل أساسى إلى زيادة حصتها السوقية التى سجلت %30.8 خلال الفترة المذكورة، مقارنة بـ %24.3 فى العام المالى 2023.
وأوضحت أن قطاع التجزئة (الصيدليات) سجل نمواً فى إجمالى الإيرادات بنسبة %79.2 على أساس سنوى ليصل إلى 29.1 مليار جنيه خلال العام المالى 2024، ليساهم بنسبة %50.2 من إجمالى إيرادات الشركة خلال الفترة المذكورة، مقارنة بـ %46.4 فى العام السابق.
كما لفتت إلى أن إيرادات الجملة ارتفعت بنسبة %60.5 على أساس سنوى، لتسجل 18.7 مليار جنيه خلال العام المالى 2024، مما يمثل %32.3 من إجمالى إيرادات الشركة خلال تلك الفترة، مقارنة بـ %33.3 فى العام السابق.
وأضاف التقرير أن إيرادات المناقصات والمستشفيات الخاصة شهدت ارتفاعاً بنسبة %41.9 على أساس سنوى، لتصل إلى 9.8 مليار جنيه خلال العام المالى 2024، مساهمةً بنسبة %17.5 من إجمالى إيرادات الشركة، مقارنة مع %20.3 فى العام السابق.
وأشار إلى أن شركة ابن سينا فارما قدمت خدماتها إلى 52137 عميلاً فى قطاعات مختلفة خلال تلك الفترة، كما قامت بتشغيل 72 موقعاً خلال الفترة نفسها، وارتفعت الإيرادات لكل موقع بنسبة %62.2 على أساس سنوى لتصل إلى 77.56 مليون جنيه.
كما ذكر التقرير أن تكلفة الإيرادات شهدت ارتفاعاً بنسبة %63.7 على أساس سنوى، لتصل إلى 51.4 مليار جنيه، وذلك بسبب تأثير انخفاض قيمة العملة وارتفاع معدلات التضخم.
وفيما يتعلق بصافى الربح، فقد ارتفع بنسبة %187.6 على أساس سنوى ليصل إلى 614.6 مليار جنيه خلال العام المالى 2024، مقارنة بـ 312.7 مليار جنيه فى العام المالى 2023.
وأشار إلى أن مجمل الربح سجل نمواً بنسبة %74.8 على أساس سنوى، ليصل إلى 4.4 مليار جنيه خلال العام المالى 2024، مقارنة بـ 2.5 مليار جنيه خلال العام المالى 2023.
واستكملت بأن صافى الربح قبل الإهلاك والاستهلاك والفوائد والضرائب لشركة ابن سينا فارما ارتفع بنسبة %89 على أساس سنوى ليصل إلى 2.4 مليار جنيه فى العام المالى 2024، مقارنة بـ 1.3مليار جنيه فى العام المالى 2023.
وأضافت أن أرباح فروق العملات الأجنبية ارتفعت بنسبة %43.7 على أساس سنوى لتصل إلى 55.3 مليون جنيه فى العام المالى 2024، مقارنة بـ 38.5 مليون جنيه فى 2023.
وأوضحت أن مصروفات الفائدة ارتفعت بنسبة %61.5 على أساس سنوى لتصل إلى 1.7 مليار جنيه خلال العام المالى 2024، مقارنة مع 1.04 مليار جنيه فى العام السابق، ويرجع ذلك بشكل أساسى إلى زيادة أسعار الفائدة.
وفيما يتعلق برأس المال العامل، سجلت دورة تحويل النقد للشركة سالب 2.9 يوم خلال العام المالى 2024، مقابل 0.08 يومًا خلال 2023.
وسجلت فترة التخزين 31 يومًا خلال العام المالى 2024، مقارنة بـ 29.5 يوم خلال العام المالى 2023، فيما وصلت فترة التحصيل إلى 85.3 يوم، مقارنة مع 84.2 يوم، وفترة السداد للموردين 113.4 يوم خلال مقابل 114.5 يوم، خلال الفترتين على الترتيب.
وأشارت «بحوث مباشر» إلى أن تقييم السهم حاليًا يُظهر أنه يتم تداوله عند مضاعف ربحية للاثنى عشر شهرًا الأخيرة يبلغ 10.6 مرة، ومضاعف قيمة منشأة قدره 4.3 مرة، مقارنةً بمتوسط خمس سنوات يبلغ 14 مرة و6 مرات على التوالى.
وأضافت فى مذكرة إستراتيجيتها السنوية أنها قامت بتقييم السهم باستخدام نموذج التدفقات النقدية المخصومة، بالإضافة إلى نهج المضاعفات، ويبلغ متوسط القيمة العادلة للسهم 8.6 جنيه، مما يعكس ارتفاعًا محتملاً بنسبة %53 عن السعر الحالى.
من جهتها،قالت وحدة بحوث أسطول فى تقرير حديث إن شركة ابن سينا فارما شهدت نمواً ملحوظاً فى الإيرادات خلال العام المالى 2024، مدفوعاً بارتفاع مبيعات الأدوية ومستحضرات التجميل التى تمثل النسبة الأكبر من إجمالى الإيرادات.
وأضافت أن تكلفة المبيعات ارتفعت بشكل متناسب مع النمو فى الإيرادات، نتيجة لزيادة تكاليف الأدوية ومستحضرات التجميل، التى تشكل الغالبية العظمى من إجمالى تكاليف النشاط.
وأوضحت أن مجمل الربح سجل نمواً قوياً، مما انعكس على تحسن هامش الربح مقارنة بالفترة المماثلة من العام الماضى.
كما أشارت إلى أن صافى ربح النشاط شهد ارتفاعاً كبيراً، على الرغم من تراجع الإيرادات الأخرى، والذى جاء مدفوعاً بانخفاض الإيرادات المتنوعة وبيع الخردة، فى حين دعمت أرباح بيع الأصول المحتفظ بها لغرض البيع الأداء المالى العام.
ولفتت إلى أن المصروفات البيعية والتسويقية سجلت زيادة كبيرة، نتيجة ارتفاع الأجور والرواتب، بالإضافة إلى زيادة مصروفات الصيانة والخدمات والمنافع.
وأضاف التقرير أن المصروفات العمومية والإدارية شهدت نمواً مماثلاً، نتيجة ارتفاع تكاليف الأجور والسفر والانتقالات، إلى جانب زيادة إهلاك الأصول الثابتة.
كما أشار إلى أن الخسائر الائتمانية المتوقعة فى قيمة أرصدة العملاء والأرصدة المدينة الأخرى سجلت نمواً ملحوظاً، مما أثر على الأداء المالى العام.
وفيما يتعلق بصافى الربح قبل الضرائب، أوضح التقرير أنه شهد نمواً قوياً، مدعوماً بارتفاع أرباح فروق تقييم العملات الأجنبية، رغم زيادة صافى تكلفة التمويل نتيجة انخفاض الإيرادات التمويلية.
وأشار التقرير إلى أن هامش صافى الربح قبل الضرائب ظل مستقراً مقارنة بالعام المالى السابق، بينما سجل معدل الضريبة الفعلى تراجعاً طفيفاً.
واختتم التقرير بالإشارة إلى أن صافى الربح للفترة سجل نمواً كبيراً، مما انعكس على تحسن هامش صافى الربح ونصيب السهم من الأرباح مقارنة بالفترة المماثلة من العام الماضى.
يُذكر أن شركة ابن سينا فارما سجلت ارتفاعًا ملحوظًا فى صافى أرباحها خلال العام الماضى بنسبة %188 على أساس سنوى.
وأوضحت الشركة، فى بيان للبورصة، أنها حققت صافى ربح قدره 614.56 مليون جنيه فى عام 2024، مقارنة بـ 213.27 مليون جنيه خلال العام السابق، مع الأخذ فى الاعتبار حقوق الأقلية.
كما شهدت مبيعات الشركة نموًا كبيرًا، إذ بلغت 55.84 مليار جنيه خلال 2024، مقابل 33.94 مليار جنيه فى 2023.
وعلى مستوى الأعمال المستقلة، ارتفع صافى الربح إلى 620.52 مليون جنيه خلال العام الماضى، مقارنة بـ 246.98 مليون جنيه فى 2023.
وفيما يخص الأداء خلال أول تسعة أشهر من 2024، حققت الشركة أرباحًا بلغت 406.51 مليون جنيه، مقارنة بـ 173.64 مليون جنيه فى الفترة ذاتها من 2023، مع الأخذ فى الاعتبار حقوق الأقلية، كما ارتفعت المبيعات خلال تلك الفترة إلى 38.4 مليار جنيه، مقابل 23.8 مليار جنيه فى العام السابق.
أما على صعيد القوائم غير المجمعة، فقد حققت الشركة أرباحًا مستقلة بلغت 415.7 مليون جنيه خلال التسعة أشهر الأولى من 2024، مقارنة بـ 202.98 مليون جنيه خلال الفترة نفسها من 2023.