قالت بنوك استثمار محلية إن تقييمها لنتائج “عبور لاند” للعام الماضى إيجابي، وسط توقعات باستمرار التحسن خلال 2025، بدعم الخفض المُرجح للفائدة، وتراجعات التضخم.
وتوقعت بنوك استثمار اتجاه الشركة نحو فرض مزيد من الزيادات السعرية فى مواجهة ارتفاعات التكاليف، المترتبة على تراجع سعر العملة المحلية، والقفزات السعرية للمواد الخام العالمية.
وشهدت عبور لاند أداء قويا العام الماضي، حيث ارتفعت إيراداتها المجمعة بواقع %30.5 على أساس سنوي، لتسجل 9.4 مليار جنيه خلال العام الماضي، مقارنة مع 7.2 مليار جنيه فى 2023 وصافى أرباح %112 ليصل إلى مليار جنيه، مقابل 470.6 مليون جنيه، وهو ما أرجعته إدارة الشركة إلى جهود إعادة التسعير المستمرة، خلال فترة مستقرة نسبيا، بجانب تعزيز تواجدها فى قطاعات سوقية أخرى.
ونجحت عبور لاند فى اختراق أسواق عالمية جديدة، مما انعكس على قفزة قوية فى صادراتها، وسط مستهدفات زيادتها لتصل إلى %15 من الإيرادات بنهاية العام.
وسجل قطاع الجبن الأبيض %23 زيادة فى الإيرادات الإجمالية، ليصل إلى 8.29 مليار جنيه بنهاية 2024، مقارنة مع 6.7 مليار بنهاية 2023، مدفوعا بزيادة %27 فى متوسط الأسعار، مما عوض انخفاض الكميات المباعة بواقع %4.
وعلى صعيد قطاع العصائر والألبان سجل إجمالى الإيرادات لكلاهما 715 مليون جنيه، و61 مليون على التوالي.
وشهد قطاع الألبان قفزة فى الإيرادات أكثر من مرتين بدعم زيادة %49 فى الكميات المباعة.
وتوقعت الشركة استمرار الأداء القوى لقطاع الألبان، وزيادة حصتها السوقية خلال السنوات القادمة.
وشهدت الأجبان المصنعة أداء استثنائيا العام الماضي، حيث ارتفعت إيراداتها 4 أضعاف لتسجل 424.7 مليون جنيه، مقابل 80 مليون فى 2024، فى ظل قفزة فى الكميات المباعة بلغت %300 لتلبية الطلب القوى محليا، والتصدير.
وكشفت عبور لاند عن اتجاهها لتأسيس مصنعا جديدا يرفع طاقتها الإنتاجية الحالية أكثر من الضعف، ويضم خطوط إنتاج جديدة بقيمة 3 ملايين دولار، يتم تمويلها على مدى السنوات الثلاث المقبلة.
وأرجعت بنوك الاستثمار الزيادة فى صافى الربح إلى غياب خسائر فروق العملة مقارنة بعام 2023، وباستثناء الأرقام المتعلقة بخسائر فروق العملة فإن الأرباح كان من الممكن أن تنخفض بنسبة %9 على أساس سنوى فى 2024.
وسجلت خسائر فروق العملة لدى عبور لاند العام الماضى صفرًا، مقابل نحو 792 مليون جنيه فى 2023.
وتوقعت بنوك الاستثمار قيام عبور لاند بزيادة الأسعار تدريجيًا خلال عام 2025 ، للتخفيف من تكاليف الإنتاج المرتفعة المرتبطة بالانخفاض المتوقع فى قيمة العملة المحلية و زيادة أسعار المواد الخام.
بحوث نعيم
وقالت بحوث بنك استثمار النعيم إن النمو الاستثنائى لصافى أرباح عبور لاند بنسبة %112.5 على أساس سنوى العام الماضى جاء مدعوما بشكل أساسى بزيادة الإيرادات %31.4 لتصل إلى 9.5 مليار جنيه.
وأرجعت وحدة البحوث هذا النمو بشكل أساسى إلى زيادة بنسبة %27 فى متوسط الأسعار، مما عوض انخفاضًا بنسبة 4% فى الكميات المباعة، والتوسع فى قطاعات العصائر والجبن المصنع، حيث شهد الأخير نموًا لافتا بنسبة 430% على أساس سنوى فى مبيعاته الإجمالية.
ولفتت إلى أن زيادة التكاليف الناتجة عن التضخم ألقت بظلالها على الهوامش خلال 2024، مما أدى إلى انخفاض هوامش EBITDA إلى %23.1 مقارنة مع %27.3 فى 2023، ورغم ذلك توقعت تحسن الظروف والربحية فى 2025، بدعم من انخفاض معدلات التضخم والفائدة.
فيصل لتداول الأوراق المالية
وقالت إيمان مرعى مدير وحده البحوث فى شركه فيصل لتداول الأوراق المالية إن تضاعف صافى الدخل إلى مليار جنيه يرجع بشكل أساسى إلى غياب خسائر فروق العملة مقارنة بعام 2023.
وأضافت إيمان أنه باستثناء الأرقام المتعلقة بخسائر فروق العملة فإن الأرباح كان من الممكن أن تنخفض بنسبة %9 على أساس سنوى فى 2024.
وأوضحت أنه وبشكل عام انخفضت أحجام مبيعات الجبن الأبيض بنسبة %3.6 على أساس سنوي، مقابل زيادة بنسبة 27% فى متوسط أسعار البيع بفضل جهود إعادة التسعير المستمرة.
وتابعت أن النتائج تشير إلى مضاعف ربحية بمقدار 7.8 مرة، متوقعة أن تقوم “عبور لاند” بزيادة الأسعار تدريجيًا خلال عام 2025 للتخفيف من تكاليف الإنتاج المرتفعة المرتبطة بالانخفاض المتوقع فى قيمة العملة المحلية و زيادة أسعار المواد الخام.
بلتون
وقالت بحوث بنك استثمار بلتون فى تغطيتها الأولية لعبور لاند، إن تقييمها الأولى للأرقام إيجابي، بينما استبعدت حفاظ الشركة على هوامش الربحية القوية مستقبلا، حيث أن كميات المبيعات التى جاءت أعلى من توقعاتها فى قطاع الألبان والجبن المصنعة تُظهر وعودًا جيدة للنمو المستقبلى وزيادة قبول السوق لقطاعات الشركة الأصغر.
وتناولت بحوث بلتون نتائج الربع الأخير من 2024 لافتة إلى ارتفاع صافى ربح الشركة بالفترة المذكورة بنحو %71 على أساس سنوى ليصل إلى 278 مليون جنيه ، وهو ما يزيد بحوالى %7 عن توقعاتها البالغة 259 مليون.
ولفتت إلى أن الشركة أعلنت عن مجموعة قوية من الأرقام ، حيث بلغت الهوامش المباشرة 24% مقابل تقديرات وحدة البحوث البالغة %20.9.
ومع ذلك، تم تعويض ذلك جزئيًا بخسارة فى العملات الأجنبية قدرها 68 مليون جنيه مصرى (مقابل توقعاتنا بعدم وجود خسارة) والتى تتعلق بشكل أساسى بتسهيلات الشركة الائتمانية (حيث أعلنت الشركة عن التزام نقدى أجنبى صافٍ قدره 21 مليون دولار أمريكى حتى سبتمبر 2024).
ولفتت إلى أن الإيرادات ارتفعت بنحو %27 على أساس سنوى بالربع الرابع لتصل إلى 2.79 مليار جنيه ، وهو ما يزيد بحوالى %3 عن التقديرات، مما يعكس بشكل أساسى زيادة بنحو %25 على أساس سنوى فى قطاع الجبن (حوالى %93 من المبيعات)، وهو ما جاء بزيادة قدرها %2 عن التوقعات.
وأشارت إلى أنه الوقت نفسه، شهدت إيرادات الألبان والعصير (حوالى %7 من المبيعات) قفزة بنسبة %60 على أساس سنوى -%16 فوق التقديرات - حيث كانت أحجام القطاع مفاجئة بشكل إيجابي.
وأوضحت أن الربح الإجمالى المعدل لتكاليف مصادر العملة الأجنبية 669 مليون جنيه ، بزيادة تقارب %97 على أساس سنوى ، و%17 أعلى من توقعاتها البالغة 570 مليون.
وزاد هامش الربح الإجمالى خلال هذه الفترة بمقدار 8.5 نقطة مئوية على أساس معدل ليصل إلى %24.0.
وقالت بحوث بلتون إن هذه النتائج تزيد 3 نقاط مئوية عن تقديراتها وزيادة قدرها 2.7 نقطة مئوية مقارنة بالربع السابق، على الرغم من ارتفاع أسعار مسحوق الحليب المجفف وزيت النخيل، وهو الذى أرجعته إدارة الشركة إلى المخزون الاستراتيجى للمواد الخام الأساسية.
وأشارت إلى ارتفاع مصاريف البيع والتوزيع والإدارة بنحو %24 مقارنة بالربع السابق لتصل إلى 126 مليون جنيه ، لكنها كانت أعلى قليلاً من تقديراتها (حوالى %9) مما أدى إلى زيادة بنحو %19 فى مستوى الأرباح قبل الفوائد والضرائب (زيادة بنحو %103 على أساس سنوي).
أسطول
وقالت بحوث أسطول لتداول الأوراق المالية إن مبيعات الشركة ارتفعت بنسبة %31.4 العام الماضى لتصل إلى 9.4 مليار جنيه ، نظير 7.2 مليار بنهاية 2023، وارتفعت الأرباح التشغيلية بواقع 3.6%، لتصل إلى 1.74 مليار ، مقابل 1.6 مليار.
ولفتت إلى أن هذه النتائج جاءت رغم ارتفاع المصروفات البيعية والتسويقية %41.1 لتصل إلى 325 مليون جنيه بنهاية 2024، مقابل 231 مليون السنة السابقة، بضغط ارتفاع مصروفات الدعاية والإعلان لتسجل 156 مليون جنيه، مقابل 99 مليون ، وزيادة الخسائر الائتمانية المتوقعة فى قيمة العملاء إلى 9 ملايين ، مقابل 4 ملايين الفترة المماثلة.