رجح محللو سوق مال أن يشهد سهم المصرف المتحد انخفاضًا طفيفًا خلال الفترة المقبلة، موضحين أن سعر الطرح كان عادلًا إلى حد كبير، كما عكس القيمة الحقيقية للسهم.
وأضافوا فى تصريحات لـ«المال» أنه من المرجح أن يشهد سعر السهم استقرارًا على المدى المتوسط والقريب، على أنه قد يشهد نوعًا من الارتفاع على المدى البعيد.
وأكدوا أن قطاع البنوك مازال جاذبًا، ويحظى بأداء جيد لاسيما فى ظل ارتفاع أسعار الفائدة، وتحركات سعر الصرف، مرجحين أن تشهد أسهم القطاع أداءً جيدًا خلال العام المقبل.
التقييم العادل للسهم
قال إبراهيم عادل، المحلل الفنى فى مباشر، إن سعر طرح المصرف المتحد كان سعرًا عادلًا إلى حد كبير، مشيرًا إلى أنه من المحتمل أن يكون قد تقييم السهم بأعلى من قيمته الحقيقية.
وأضاف أن العامل الحاسم فى تحديد قيمة أى سهم من الأسهم هو مضاعف القيمة الدفترية، وبالنسبة للمصرف المتحد جاء التقييم عند 1.4 مرة، وهو ما يعنى أنه تم تقييمه على نحو عادل تمامًا.
ورجح ألا يشهد سهم المصرف المتحد حراكًا على المدى المتوسط والقريب، وربما يكون أعلى سعر يمكنه الوصول إليه هو 14.80 جنيه، لافتًا إلى أنه قد يتحرك فيما بعد ولكن على المدى الطويل.
وقالت «مباشر» فى تقرير لها بهذا الخصوص: «باستخدام القيمة الدفترية المتوقعة لحقوق الملكية لعام 2024 والبالغة 14.114 مليار جنيه مصرى ومتوسط مضاعف القيمة الدفترية للبنوك المثيلة لعام 2024 والبالغ 1.1 مرة، توصلنا لقيمة حقوق ملكية تبلغ 15.12 مليار جنيه مصرى 13.7 جنيه مصرى للسهم».
كانت إدارة البورصة المصرية قد أعلنت بدء التداول على أسهم المصرف المتحد اعتبارًا من جلسة الثلاثاء 10-12-2024، على أن يكون سعر الفتح – السعر المرجعى للسهم هو سعر الطرح العام والخاص البالغ 13.85 جنيه للسهم.
أعلن المصرف المتحد، فى وقت سابق، عن تحديد النطاق السعرى لطرح %30 من أسهمه بالبورصة، بين 12.7 جنيه و15.6 جنيه.
وتم الاكتتاب فى شريحة الطرح الخاص من يوم 20 إلى 25 نوفمبر الماضى بمعدل تغطية تجاوز 6 مرات.
قطاع البنوك
وفيما يتعلق بأسهم قطاع البنوك، لفت «عادل» أن أسهم هذا القطاع ستظل جاذبة جدًا، لاسيما فى ظل ارتفاع أسعار الفائدة وتحركات سعر الصرف، مشيرًا إلى أنه من المتوقع أن تشهد أسهم البنوك أداءً جيدًا خلال العام المقبل.
يُذكر أن الشريحة الأولى والمخصصة للمؤسسات والأفراد ذوى الملاءة المالية، تقدر بـ%95 من إجمالى الأسهم المطروحة والبالغة 313.5 مليون سهم. أما الشريحة الثانية، فهى مخصصة للطرح العام للأفراد والأشخاص الطبيعيين بعدد 16.5 مليون سهم.
انخفاض مؤقت
رأى سامح هلال، العضو المنتدب لشركة الهلال لتداول الأوراق المالية، أن أداء سهم المصرف المتحد حتى الآن مازال متوقعًا، كما ينطبق عليه ما ينطبق على بقية أسهم السوق.
وأضاف أن نشرة اكتتاب المصرف المتحد لم تشترط، فى الاكتتاب الخاص، الاحتفاظ بالأسهم لمدة 3 أشهر، وربما يكون هذا هو السبب الأساسى وراء التحرك الطفيف على صعيد أسهم المصرف.
وأشار إلى أن المكتتبين فى الاكتتاب العام منحوا حرية التداول دون إلزامهم بفترة احتفاظ معينة، مشيرًا إلى أن هناك سعر حماية للأفراد، بمعنى أنه فى حال حدوث انخفاض فى سعر السهم، وأراد هؤلاء المكتتبون الأفراد بيع السهم فيحق لهم البيع بنفس السعر الذى اكتتبوا به، وذلك لمدة معينة.
وتوقع أن تشهد أسهم المصرف المتحد انخفاضًا مؤقتًا حتى نهاية الشهر الحالي، إلا أن الأفراد محميون من هذا الانخفاض خلال فترة معينة.
وأشار إلى أن أداء هذا السهم، كغيره من أسهم سوق المال الأخرى، سيظل محكومًا بمعطيات الوضع العام، كما ينتظر دخول سيولة جديدة فى السوق، ومن ثم نشهد حركة على أداء السهم.
آليات العرض والطلب
وعلى الجهة الأخرى، رأى باسم أبو غنيمة، رئيس قسم التحليل الفنى بشركة عربية أون لاين، أن أداء سهم المصرف المتحد محكوم فى الوقت الراهن بآليات العرض والطلب، وهو ذاته المحدد الذى ينطبق على السوق ككل.
وأضاف أن آليات العرض والطلب هى التى تحدد سعر هذا السهم أو غيره من الأسهم، مشيرًا إلى أن السعر الحقيقى هو السعر الذى يتم به التداول فى السوق.
وفيما يتعلق بمسألة التحرك الطفيف على أداء سهم المصرف المتحد، رأى «أبو غنيمة» أن هناك أسهم بعض البنوك تشهد نوعًا من الحراك الطفيف، مثل سهم الأهلى المتحد.
يشار إلى أن المصرف المتحد كان قد جمع ما يصل إلى 4.6 مليار جنيه من طرح %30 من أسهمه. جرت تغطية الطرح العام بنحو 59 مرة، وطرح المؤسسات بنحو 6 مرات، مما يعكس إقبال المستثمرين.
المصرف المتحد فى أرقام
وحقق المصرف المتحد صافى بنحو 1.919 مليار جنيه بنهاية سبتمبر الماضي، مقارنة بأرباح بنحو 1.080 مليون جنيه خلال نفس الفترة من العام الماضي، بزيادة قدرها 839 مليون جنيه، بنسبة %78.
جاء ذلك مدفوعًا، بحسب إفصاح مرسل للبورصة المصرية، بزيادة صافى الدخل من العائد بمبلغ 1.170 مليار جنيه بنسبة %53 مسجلًا مبلغ 3.383 مليار جنيه فى 30 سبتمبر 2024 مقارنة بمبلغ 2.213 مليار جنيه فى نفس الفترة من عام 2023. كما ارتفع صافى الدخل من الأتعاب والعمولات بمبلغ 57 مليون جنيه بنسبة %14 مسجلًا مبلغ 454 مليون جنيه فى 30 سبتمبر 2024 مقارنة بمبلغ 397 مليون جنيه فى نفس الفترة من 2023.
كما ارتفع إجمالى ودائع العملاء بالمصرف المتحد إلى 57.034 مليار جنيه بنهاية سبتمبر 2024، مقابل 50.347 مليار جنيه بنهاية عام 2023، بنسبة %13، وارتفع إجمالى محفظة القروض فى المصرف المتحد إلى 29.221 مليار جنيه بنهاية سبتمبر 2024، مقابل 26.071 مليار جنيه بنهاية العام الماضي، بنسبة %12.
يشار إلى أن رأس المال المرخص به للمصرف المتحد يبلغ نحو 7.5 مليار جنيه، بينما يبلغ رأس المال المصدر والمدفوع 5.5 مليار جنيه، موزعًا على 1.1 مليار سهم بقيمة اسمية 5 جنيهات للسهم الواحد.
برنامج الطروحات
يشار إلى أن نجاح طرح المصرف المتحد فى البورصة المصرية كان، على ما يبدو، قد فتح شهية الحكومة لإجراء طروحات أخرى فى سوق المال المصرية.
فقد قال الدكتور مصطفى مدبولي، رئيس الوزراء، مؤخرًا، أن عام 2025 سيشهد طرح أكثر من 10 شركات ضمن برنامج الطروحات الحكومية، مضيفًا أن الشركات الأربعة التابعة للقوات المسلحة التى سيتم طرحها فى البورصة هى: شركات وطنية وصافى وسايلو وشيل أوت.
وكشف أن حكومته تستهدف أن يتم طرح شركتى وطنية وصافى بحلول منتصف العام، ويكون تم طرحهما فى البورصة، والشركتان الأخريتان تكونا على نهاية عام 2025.