قالت بنوك استثمار محلية إن ارتفاع مكاسب شركة ام ام جروب بالربع الأول من العام الحالى يرجع بشكل أساسى إلى مكاسب العملات الأجنبية التى حققتها خلال الفترة المذكورة، وسط توقعات باستمرار الأداء المالى فى التحسن بالربع الثانى بدعم حزمة من الفرص.
وقالت بنوك الاستثمار إن الشركة تمتلك مجموعة من الفرص تشمل نمو الإيرادات %38.4 العام الحالى، و%22.5 فى 2025، فى ظل فرص ارتفاع حجم مبيعات الإليكترونيات، وسيارات الركوب، ولكنها فى المقابل تواجه حزمة من التهديدات يأتى على رأسها تراجع سعر الصرف، وزيادات الفائدة، والتضخم، وما قد يترتب عليه من تآكل الانفاق الاستهلاكى.
وحققت ام ام جروب إيرادات مجمعة 2.77 مليار جنيه، بارتفاع %11.8، مقارنة بـ 2.48 مليار الفترة المماثلة من العام الماضى، وسجل صافى الربح المجمع 248 مليون ، بنمو %61.8، مقارنة بـ153 مليون نفس الفترة من العام الماضى.
وساهم قطاع الأجهزة الكهربائية والإليكترونية بـ %75.8 من إجمالى إيرادات الشركة، و الاتصالات بـ%2.2، والسيارات %21.9، و الجرارات والمواسير %0.1.
وام ام جروب تعمل فى مجال التوزيع، وتتعامل مع أكثر من 40 ألف منفذ بيع لعلامات تجارية عالمية تشمل سامسونج، وهواوى، وفودافون، ورينج روفر، وجاكوار، ومازاراتى، وبنتلى، وكارير، وبوش.
وتتعامل الشركة فى مجموعة من القطاعات تتضمن الأجهزة الكهربائية، والإليكترونية، مثل المحمول، و المنزلية، والاتصالات.
وقالت بحوث بنك استثمار بلتون إن صافى أرباح ام ام جروب بالربع الأول قفز بنسبة %64 على أساس سنوى مسجلا 257 مليون جنيه، بما يتجاوز توقعاتها بواقع %28،بدعم إيرادات متنوعة أعلى من المتوقع، و32 مليون مكاسب فروق عملة، رغم أن الإيرادات أضعف من المتوقع.
وأشارت إلى أن الإيرادات التى حققت نموا بنسبة %12 على أساس سنوى إلى 2.77 مليار جنيه، جاءت أدنى من توقعاتها %10، مشيرة إلى أن حصيلة الأجهزة الاستهلاكية ارتفعت بنسبة %9، إلى 2.1 مليار ، ولكنها أدنى من تقديراتها %8، بدعم أداء أقوى للأجهزة المنزلية ارتفاعا بنسبة %35 على أساس سنوى، ما عوض ضعف إيرادات المحمول والتى تراجعت %11.
وذكرت أن إيرادات ام ام جروب من أعمال السيارات زادت %22 لتتضاعف إلى 608 ملايين جنيه، على خلفية ارتفاع عدد الوحدات المباعة %122، ولكنها جاءت أدنى من تقديراتها بنحو %19، بسبب تراجع متوسطات الأسعار، نتيجة المساهمة المتزايدة لخدمة ما بعد البيع.
وأوضحت أن إيرادات الاتصالات التى مثلت %2.2 من الإجمالى تراجعت %76 على أساس سنوى إلى 60 مليون جنيه، بسبب استبعاد كروت الشحن التى يتم خدشها، إلا أنه رغم ذلك يتمتع على القطاع بهامش إجمالى ربح %80.3 ، حيث تمثل منافذ فودافون اكسبريس ذات الهامش الأعلى، %80 من إيرادات الاتصالات الآن.
ولفتت إلى أن إجمالى الربح زاد %44 على أساس سنوى إلى 402 مليون جنيه، ولكنه أدنى من تقديراتها بنسبة %4، مع هامش يصل إلى %14.5، أعلى 3.3 نقطة مئوية مقارنة بالعام الماضى، ونقطة واحدة أعلى من تقديراتها.
وارتفعت المصروفات العمومية، والإدارية، والبيعية %23 على أساس سنوى إلى 139 مليون جنيه، ولكنها أدنى من التوقعات بـ%11، والبالغة 157 مليون .
كما شهدت الأرباح قبل الضرائب والفوائد والإهلاك والاستهلاك زيادة %58 على اساس سنوى، إلى 262 مليون جنيه، بما يتوافق مع توقعاتها بشكل كبير.
ورغم ذلك سجل الأداء التشغيلى لـ ام ام جروب خسائر 4.7 مليون جنيه من شركة بساطة المالية القابضة، يتعلق معظمها بارتفاع المصروفات الإدارية والعمومية والبيعية، وتوزيع الموظفين من خلال تمويل، وذلك مقارنة بربح 12.6 مليون الربع السابق، وتقديرات بتحقيق ربح 7 ملايين ، وفقا لبحوث بلتون.
وتابعت إن الإيرادات المتنوعة جاءت إيجابية بقيمة 39 مليون جنيه، مقارنة بتقديراتها السلبية البالغة 7 ملايين ، بما يمثل الجزء الأكبر من الأرباح.
علاوة على ذلك حققت الشركة صافى دخل تمويلى 3 ملايين جنيه، مقارنة بصافى مصروفات تمويلية 1.6 مليون ، مما يرجع إلى الاستثمارات فى أذون الخزانة ذات العائد المرتفع.
وقالت إنه بشكل عام فإن نظرتها الأولية لنتائج الربع الأول محايدة، رغم فقدان الإيرادات، ورغم ذلك فإنها تعتقد أن اتساع الهوامش من شأنه الاستمرار خلال المتبقى من العام على خلفية ارتفاع متوسطات أسعار البيع.
كما أن نظرتها إيجابية أيضا حيال نتائج ذراع الخدمات المالية غير المصرفية، حيث تعتقد أن الأرباح ستبدأ فى العودة إلى طبيعتها بالربع المقبل، بدعم تحسن الأداء لـ “بى فارما” وصافى الربح الإيجابى لشركة بساطة للتمويل متناهى الصغر،وقدرت القيمة العادلة للسهم بقيمة 6.4 جنيه، مع توصية بالشراء.
وقالت بحوث النعيم لتداول الأوراق المالية، ذراع الوساطة لبنك استثمار النعيم إن ام ام جروب نجحت فى تحقيق نتائج متفوقة فى الربع الأول بدعم مكاسب العملات الأجنبية، وتوقعت استمرار الأداء الإيجابى بالربع الثانى، بدعم تعافى مرجح للمبيعات فى كافة قطاعات الشركة.
وأشارت إلى أن إيرادات الشركة تخطت تقديراتها البالغة 2.5 مليار جنيه، بارتفاع %11.7 على أساس سنوى، نتيجة ارتفاع الأسعار بشكل أساسى.
وأرجعت تسجيل صافى الربح %62.1 نموا سنويا إلى 248 مليون جنيه، إلى مكاسب العملات الأجنبية البالغة 32 مليون ، و53 مليون بيع استثمارات، ليتجاوز تقديراتها للمبيعات البالغة 144 مليون .
وتوقعت “بحوث النعيم” حدوث قفزة فى مبيعات الأجهزة المنزلية، وبشكل خاص أجهزة التكييف نتيجة موسم الصيف، فضلا عن أن تراجع القيود على العملات الأجنبية (بعد الخفض الأخير لقيمة العملة فى مارس) قد يؤدى إلى تعزيز نمو مبيعات الهواتف المحمولة، وسيارات الركوب.
ولفتت إلى أن الشركة تستعد لبدء أعمالها فى السوق السعودية يوليو المقبل، بإجمالى استثمارات 200 مليون جنيه، مع التركيز على توزيع الأجهزة المنزلية، مع احتمالات التوسع لاحقا، عبر تقديم الخدمات المالية.
كما حصلت شركة بساطة على موافقة البنك المركزى فى الأردن للاستحواذ على %30 من شركة مدفوعات إليكترونية ، كما تهدف بساطة المالية القابضة إلى إضافة نقاط بيع قبول المدفوعات والحصول على الموافقة لإطلاق خدمات السحب النقدى بما يعزز الربحية، وتنويع الخدمات، وقدرت نعيم سهم الشركة بـ12.03 جنيه.
ووضعت وحدة البحوث مجموعة من الفرص تستطيع ام ام جروب الاستفادة منها فى مقدمتها نمو الإيرادات %38.4 إلى 14.3 مليار جنيه العام الحالى، و%22.5 فى 2025.
وأرجعت ذلك إلى حجم المبيعات فى قطاع الإليكترونيات الاستهلاكية، ومبيعات سيارات الركوب، إضافة إلى ما تشهده الحصة السوقية لشركة سامسونج من تحسن كبير منذ بدء حظر الاستيراد على الهواتف المحمولة تامة الصنع منذ فبراير 2022، فضلا عن قيام شركة بوش الألمانية العملاقة ببناء مصنع فى مصر ما يؤمن الإمدادات المحلية لـ أم أم جروب.
وفى المقابل قالت أن هناك مجموعة من المخاطر تهدد الشركة، من بينها انخفاض قدرتها على تحمل التكاليف بسبب معدلات التضخم المفرطة، والاضطرابات المستمرة فى السوق.
ولفتت إلى أن أم أم جروب قد تستغرق 3 سنوات للتعافى، خفض قيمة الجنيه والذى يمثل خطورة كبيرة نظرا لتعرض كافة المنتجات المباعة لسعر صرف الدولار، حيث يتوقع أن يؤدى الهبوط المستمر للعملة المحلية إلى تراجع الطلب على الإليكترونيات الاستهلاكية، وسيارات الركوب، بجانب رفع أسعار الفائدة، وما سيترتب عليه من تآكل الإنفاق الاستهلاكى، خاصة على السلع المعمرة.