توقعت بنوك استثمار بالسوق زيادة مبيعات وهوامش ربحية «عبور لاند» خلال النصف الثانى من عام 2024.
وعبرت شركة بلتون المالية القابضة عن آراء متفائلة تجاه أداء شركة عبور لاند، حيث توقعت أن تعود الشركة إلى هوامشها التاريخية الطبيعية فى الأرباع القادمة، بفضل التحسن المتوقع فى سعر الصرف للجنيه مقابل الدولار.
على الجانب الآخر، أظهرت شركة كايرو كابيتال تحفظًا أكبر بشأن أداء “عبور لاند” خلال الربع الأول من عام 2024، إذ أشارت إلى تراجع سهم الشركة بنسبة %17 منذ بداية العام بسبب خطأ فى التحوط عرض الشركة للمخاطر.
وكانت شركة عبور لاند للصناعات الغذائية أعلنت عن نتائجها المالية للربع الأول من عام 2024، وأظهرت القوائم المالية المجمعة ارتفاعًا فى صافى أرباح الشركة بنسبة %36.34 على أساس سنوي، بعدما سجلت صافى ربح بلغ 157.02 مليون جنيه خلال الفترة من يناير إلى مارس 2024، مقارنة بـ 115.16 مليون خلال نفس الفترة من العام السابق.
كما ارتفعت مبيعات الشركة خلال الربع الأول من العام الحالى إلى 1.74 مليار جنيه، مقارنة بـنحو 1.47 مليار فى الربع الأول من العام الماضي.
وفى القوائم المالية غير المجمعة حققت الشركة صافى ربح بلغ 157.19 مليون جنيه بالربع الأول من عام 2024، مقابل 115.38 مليون فى نفس الفترة من العام السابق.
وعلى مستوى العام المالى 2023 ككل، أظهرت القوائم ارتفاع صافى ربح الشركة إلى 470.68 مليون جنيه، مقارنة بـ 462.38 مليون فى العام السابق، كما ارتفعت مبيعاتها إلى 7.2 مليار جنيه، مقابل 4.56 مليار فى العام السابق.
ووفقًا لتقييم “بلتون”، فإن الأرقام المالية لهذه الشركة كانت إيجابية من وجهة نظرهم الأولية، حيث ترى أن التفوق على مستوى التشغيل والأرباح يوفر مساحة للتفاؤل بشأن انتعاش سريع فى الهوامش.
كما أدى الانخفاض الأخير فى سعر الصرف الجنيه مقابل الدولار من مستويات غير رسمية مرتفعة إلى تخفيف بعض الضغوط على تكاليف الشركة فى المدى القصير، وهو ما كان متوقعًا سابقًا.
وتتوقع بلتون أن ينعكس ذلك فى عودة الشركة إلى هوامشها التاريخية الطبيعية، بعد ارتفاع مؤقت فى الربع أو الربعين القادمين نتيجة مخزون منخفض التكلفة.
وقالت إن أسهم “عبور لاند” أصبحت جذابة بشكل متزايد بعد الانخفاض الأخير فى سعرها، حيث تقدر “بلتون” أن مضاعف ربحية السهم وفقا للأرباح المتوقعة فى عامى 2024 و 2025 ستكون فى حدود 5.7 مرات و4.6 مرات على التوالي، مقارنة بالمتوسط التاريخى البالغ 9.2 مرة.
وعلى الجانب الآخر، ترى شركة كايرو كابيتال أن سهم “عبور لاند” شهد تراجعًا بنسبة 17% منذ بداية العام، ما يجعله من بين أسوأ الأداء فى السوق مقارنة بمؤشر السوق EGX 30.
وقالت إن السهم لديه فرص صعود قوية متوقعة ارتفاع المبيعات والهوامش فى النصف الثانى من العام الحالى مع تحسن الضغوط التضخمية.
وذكرت “كايرو كابيتال”: يبدو أن المستثمرين يعاقبون الشركة بسبب خطأ عرضى فى التحوط، حيث تراكمت كميات كبيرة من المخزون بأسعار عالية فى سوق الدولار الموازية للجنيه، علاوة على الحصول على تمويلات بقروض ذات فائدة عالية فى وقت انخفضت فيه أسعار البيع.
وأضافت على الرغم من أن هذا من المحتمل أن يؤدى إلى انكماش فى الهوامش خلال الربع الثانى من عام 2024، لكن المبيعات والهوامش ستعود إلى الارتفاع خلال النصف الثانى من العام، مع عودة ضغوط التضخم.
وأوضحت “كايرو كابيتال” أن الشركة سجلت فى الربع الأول من عام 2024 إيرادات بقيمة 1.75 مليار جنيه، بارتفاع قدره %20 مقارنة بالربع السابق، ويرجع ذلك إلى ضعف الطلب من الموزعين الذين قاموا بتخزين المخزون خلال الربع الأخير من عام 2023، فضلا عن انخفاض أسعار البيع بعد فبراير 2024، ومن المتوقع أن ترتفع كل من حجم المبيعات والأسعار خلال النصف الثانى من عام 2024.
وتابعت أن هامش ربحية عبور لاند بلغت %21.2 مقارنة ب %20.1كانت متوقعة من جانب كايرو كابيتال خلال عام 2024.
وتوقعت “كايرو كابيتال” أن يؤدى التراكم الاحترازى للمخزونات خلال الربع الأول من عام 2024 عند أسعار قياسية مرتفعة إلى تقلص فى الهوامش خلال الربع الثانى من عام 2024، ومع ذلك ينبغى أن تعود الهوامش إلى الوضع الطبيعى بعد الربع الثانى من عام 2024.
واستكملت، بعد تسجيل خسائر فروق عملة تقدر بحوالى 40 مليون جنيه خلال الربع الأول من عام 2024، توقعت أن تتكبد عبور لاند خسائر طفيفة من نفس البند طفيفة خلال باقى العام بفضل استقرار سعر صرف الدولار مقابل الجنيه المصري.
وتقدر كايرو كابيتال القيمة العادلة للسهم بـ21.9 جنيه كما فى مايو 2024، مقارنة بـ18.3 جنيه فى مايو 2023.