توقعت بنوك استثمار عاملة فى السوق استمرار الأداء التشغيلى القوى لشركة «ابن سينا فارما» حتى نهاية العام الحالى، بالتزامن مع تحقيق نمو فى صافى مبيعاتها بنحو %55 فى الربع الأول من 2024 مقارنة مع نظيره من العام الماضى، على الرغم من الاضطرابات المتزايدة فى سلاسل التوريد على مستوى السوق.
وحققت الشركة صافى مبيعات فى الشهور الثلاثة الأولى من العام الحالى بقيمة 10.6 مليار جنيه، وأرباحًا بقيمة 98 مليونا فى الربع الأول من عام 2024، بزيادة %148 على أساس ربع سنوي، مما عوض انخفاض هامش الربح الإجمالى - المنخفض 60 نقطة أساس- وارتفاع تكلفة التمويل بنسبة %67 على أساس سنوي.
وأوضحت هذه البنوك الاستثمارية -المعنية بتحليل موقف الأوراق المالية بالشركات- أن شركة ابن سينا واجهت بعض التحديات التى أثرت سلبًا على هوامش ربحها، إذ انخفض هامش الربح الإجمالى إلى %7 بينما انخفض هامش الربح الصافى إلى %0.93 ويعود ذلك إلى عدة عوامل منها زيادة تكلفة المبيعات بنسبة %56 حيث ارتفعت تكلفة المبيعات بشكل كبير كنتيجة لزيادة حجم المشتريات وارتفاع تكاليف الشحن، إلى جانب ارتفاع أسعار الفائدة حيث زادت أسعار الفائدة بنسبة %11 عن الفترة نفسها من العام الماضي، مما أدى إلى زيادة تكلفة التمويل لابن سينا فارما مع لجوئها إلى المزيد من الاقتراض لتمويل عملياتها.
«بلتون»: استمرار النمو على المدى الطويل
فى البداية، أظهر تقرير حديث صادر عن» بلتون» أداءً تشغيليًا قويًا لشركة ابن سينا خلال الربع الأول من العام الحالي، مع تحسن ملحوظ فى دورة تحويل النقد ونسب الديون، ويُعزى هذا الأداء الإيجابى إلى جهود الشركة فى تحسين كفاءتها التشغيلية.
وتتوقع «بلتون» أن يستمر نمو إيرادات ابن سينا على مدار العام، مدعومًا بتعديلات الأسعار المتوقعة بعد المفاوضات الجارية بين هيئة الدواء المصرية (EDA) وشركات الأدوية فى أعقاب خفض قيمة العملة.
ومع ذلك، تحذر «بلتون» من أن الضغوط على الأرباح قد تستمر بسبب ارتفاع أسعار الفائدة، مع احتمال حدوث تشديد أكبر فى السياسة النقدية، مما يُشكل خطرًا سلبيًا رئيسيًا، نظرًا لما يعانيه قطاع الأدوية بشكل عام من نقص وشح فى المواد الخام بسبب الاضطرابات الجيوسياسية فى منطقة البحر الأحمر.
وعلى الرغم من هذه التحديات، تتوقع «بلتون» استمرار ابن سينا فارما فى وضع جيد للاستفادة من النمو المستمر فى سوق الأدوية المصرية، وأن الشركة تعمل على اتخاذ خطوات للتخفيف من تأثير هذه العوامل، مثل البحث عن موردين بديلين للمواد الخام وإعادة التفاوض بشأن عقود الشحن.
تجدر الإشارة إلى أن قطاع المستحضرات التجميلية الوليد، بما فى ذلك المنتجات التجميلية، شهد نموًا قويًا بنسبة %154 على أساس سنوى ليسجل مبيعات بقيمة 600 مليون جنيه خلال الربع الأول من عام 2024.
«عربية أونلاين»: نظرة إيجابية حذرة مع فرص محتملة
تُحافظ عربية أون لاين للوساطة فى الأوراق المالية على نظرة إيجابية حذرة تجاه سهم شركة ابن سينا فارما، وذلك يرجع إلى توقعات بزيادة الاستثمارات والاستحواذات فى قطاع الأدوية المصري، سواء من قبل شركات خليجية أو أجنبية.
ومع ذلك، لا تزال هناك تحديات تواجه القطاع، أهمها صعوبات استيراد المواد الخام الدوائية أو المنتجات تامة الصنع، وارتفاع تكلفة الدواء مع وجود سقف محدد للتسعير من قبل هيئة الدواء المصرية، ويشهد هذا السقف حاليًا نقاشًا وتفاوضًا حول إمكانية رفعه لبعض الأدوية.
وأدرجت «عربية أون لاين» سهم ابن سينا فارما فى محفظتها الاستثمارية ضمن تقريرها السنوى «العالم فى انتظار السبع السمان» الصادر فى بداية العام، وذلك بعد تقييمها للقيمة العادلة للسهم بـ 5 جنيهات، ومع ذلك، تم تصنيف الشركة والقطاع فى المرتبة الرابعة للاستثمار بعد قطاعات السياحة والصناعة والتكنولوجيا المالية.