رفعت وحدة البحوث التابعة لبنك الاستثمار المملوك لشركة بلتون القابضة توقعاتها لنتائج أعمال شركتى «أبوقير للأسمدة» و»مصر لإنتاج الأسمدة – موبكو» خلال العام المالى المقبل 2024 - 2025، إذ تأتى تلك التقديرات بعد تبنيها نظرة سلبية بشأن النتائج بختام 2023 - 2024.
وتوقعت بلتون أن تصعد إيرادات كل من شركة أبوقير للأسمدة على مدار العام المالى المقبل إلى 27.78 مليار جنيه، ومصر لإنتاج الأسمدة إلى 26.35 مليار.
ورجحت بلتون ارتفاع صافى ربح كل من أبوقير للأسمدة فى 2024 - 2025 إلى 13.65 مليار جنيه، و»مصر لإنتاج الأسمدة – موبكو « إلى 12.06 مليار جنيه.
أبوقير للأسمدة
وكشفت البيانات التى استعرضتها بلتون فى تقريرها عن توقعاتها بارتفاع إيرادات شركة أبوقير للأسمدة فى العام المالى 2024 - 2025 إلى 27.78 مليار جنيه، وتنخفض فى 2025 - 2026 إلى 27.12 مليار جنيه.
وأوضحت البيانات أنه من المتوقع أن تهبط إيرادات الشركة من 21.55 مليار جنيه فى العام المالى 2022 - 2023 إلى 20.55 مليار جنيه خلال 2023 - 2024.
ولفتت إلى أنه من المرجح أن يهبط مجمل ربح الشركة خلال العام المالى الحالى 2023 - 2024 إلى 10.16 مليار جنيه مقابل 12.62 مليار جنيه فى 2022 - 2023، على أن يعاود الارتفاع فى 2024 - 2025 إلى 14.65 مليار جنيه وينخفض بنسبة طفيفة فى 2025 - 2026 إلى 14.47 مليار جنيه.
وأشارت إلى أن صافى ربح الشركة سيهبط إلى 9.57 مليار جنيه فى العام المالى 2023 - 2024 مقابل 14.64 مليار جنيه فى 2022 - 2023، ثم يعاود الصعود إلى 13.65 مليار جنيه فى 2024-2025، وينخفض بنسبة بسيطة إلى 13.52 مليار جنيه فى 2025-2026.
وعلقت بلتون على نتائج أعمال شركة «أبوقير للأسمدة» غير المدققة للربع الثالث من العام المالى 2023/ 2024؛ مشيرة إلى أن صافى أرباح الشركة البالغة 8.1 مليار جنيه جاءت أكثر من ضعف تقديراتها البالغة 3.1 مليار دولار.
وقالت بلتون إن إيرادات «أبوقير للأسمدة» تراجعت إلى 5.4 مليار جنيه، وهو ما جاء موافقًا لتوقعاتها، فى بلغ صافى الربح 2.6 مليار جنيه بأقل من تقديراتها بنسبة %13.
وأشارت بلتون إلى أن هامش إجمالى الربح استقر عند %48.7 وهو أقل من تقديراتها بنسبة %4.7.
وأوضحت بلتون أن نظرتها الأولية لنتائج أعمال الشركة خلال الربع الثالث من العام المالى الجارى محايدة، وترى أن التراجع فى إجمالى ربح «أبوقير للأسمدة» كان بسب انخفاض أسعار البيع بأقل من التوقعات بالإضافة إلى ارتفاع تكاليف الإنتاج بأكثر من المرجح.
وكانت شركة أبوقير للأسمدة أصدرت بيانًا رسميًا مطلع شهر مايو الجارى بشأن نتائج أعمالها غير المدققة بتراجع إيراداتها خلال التسعة أشهر الأولى من العام المالى الجارى بنسبة %18.8 إلى 14.04 مليار جنيه مقابل 17.3 مليار جنيه فى الفترة المماثلة من 2022 - 2023.
وأوضحت الشركة أن صافى ربحها بعد الضريبة انخفض إلى 12.14 مليار جنيه فى الـ 9 أشهر الأولى من العام 2023 - 2024 مقابل 12.54 مليار جنيه فى الفترة المشابهة من 2022 - 2023.
وأرجعت الشركة السبب وراء الانخفاض فى صافى الربح بعد الضريبة إلى هبوط قيمة المبيعات نتيجة تراجع متوسطات أسعار التصدير، وزيادة تكلفة مستلزمات التشغيل نتيجة للزيادات السعرية وتغيرات سعر صرف الجنيه مقابل الدولار.
وقالت الشركة إن تحرير سعر الصرف فى 6 مارس من العام الجارى أثر على مبيعات التصدير وإيرادات الاستثمارات ومستلزمات التشغيل والأصول المالية لها.
وكانت لجنة السياسة النقدية بالبنك المركزى المصرى خلال اجتماعها الاستثنائى أعلنت فى 6 مارس من العام الجارى عن رفع سعرى عائد الإيداع والإقراض لليلة واحدة بواقع 600 نقطة أساس ليصل إلى %27.25 و%28.25 على الترتيب، كما تمت زيادة شعر الائتمان والخصم بواقع 600 نقطة أساس ليصل إلى %27.25.
ورفعت بلتون توقعاتها لسعر سهم أبوقير للأسمدة على مدار الـ 12 شهرًا المقبلة بنسبة إلى 77.6 جنيه ، وذلك يعود إلى تقديراتنا لأرباح الشركة خلال الفترة من 2025 – 2028 بنسبة %28.
وكشفت «بلتون» أن توقعاتها أضافت 4.5 جنيه لسعر السهم المستهدف على مدار 12 شهرًا لحساب مكاسب إعادة التقييم المحتملة على صافى الأصول النقدية بالعملة الأجنبية للشركة البالغة 378 مليون دولار بختام ديسمبر الماضي.
وأشارت إلى أنها غيرت من توصياتها لسهم الشركة من «الاحتفاظ» لـ»الشراء».
مصر لإنتاج الأسمدة - موبكو
وتوقعت بلتون أن يستهدف سعر سهم مصر لإنتاج الأسمدة - موبكو على مدار الـ 12 شهرًا المقبلة 43.2 جنيه، مشيرة إلى أن ذلك يأتى على خلفية تقديراتها الجديدة التى تشير إلى رفع أرباح الشركة قبل الضرائب بنسبة %39 على مدار الفترة 2024-2028.
وتابعت أنها أضافت 3.18 جنيه للسهم آخذة فى الاعتبار مكاسب إعادة التقييم المحتملة على صافى الأصول النقدية بالعملة الأجنبية البلغ424 مليون دولار بختام ديسمبر الماضي.
وأوضحت أن خفضت توصياتها لسهم مصر لإنتاج الأسمدة من «الاحتفاظ» إلى «البيع».
وأشارت البيانات التى كشفت عنها تقرير بلتون عن أنه من المتوقع أن ترتفع إيرادات شركة مصر لإنتاج الأسمدة – موبكو خلال العام المالى الجارى إلى 25.33 مليار جنيه مقارنة مع 18.4 مليار جنيه فى 2022 - 2023، على أن تواصل صعودها خلال عام 2024 - 2025 إلى 26.35 مليار جنيه، وتهبط بنسبة طفيفة إلى 26.23 مليار جنيه فى 2025 - 2026.
وأوضحت البيانات عن تقديرات بلتون بارتفاع مجمل الربح خلال العام المالى الحالى إلى 13.07 مليار جنيه مقابل 7.98 مليار جنيه فى 2022-2023، على أن يصعد إلى 14.04 مليار جنيه فى 2024-2025، وينخفض إلى 13.91 مليار جنيه فى 2025-2026.
وقدرت بلتون أن يصعد صافى ربح الشركة إلى 10.72 مليار جنيه فى العام المالى الجارى مقابل 9.56 مليار جنيه فى 2022 - 2023، وإلى 12.06 مليار جنيه فى 2024 - 2025، ويهبط إلى 11.69 مليار جنيه فى 2025 - 2026.
ترفع تقديراتها لأسعار اليوريا المحلية المدعمة
وقالت بحوث بلتون إنها مستمرة فى تحديد سعر اليوريا المدعم بناءً على تسعيرة الحكومة المصرية والتى صممت لتعكس تكاليف الإنتاج المباشرة.
وتوقعت أن ترفع الحكومة سعر اليوريا المدعم من الحالى البالغ 4500 جنيه للطن إلى 7250 جنيها للطن بداية من يوليو المقبل ثم يرتفع إلى 7850 على مدار الـ 12 شهرًا المقبلة، والذى يعكس التكاليف المرتفعة نتيجة تبنى سياسة سعر صرف مرنة فى مارس الماضي، موضحة أن ذلك سيجعل توقعاتها لمتوسط السعر فى الفترة بين 2025 - 2028 أعلى بنسبة %34.
وتابعت: رغم أن برنامج صندوق النقد الدولى نصح الحكومة المصرية للانتقال لاستخدام نظام الدعم النقدى بدلًا من العينى إلا أنها ترى أن قطاع الأسمدة سيكون من بين آخر القطاعات التى سيطبق عليها النظام، خاصة فى ظل الجهود المستمرة لخفض معدل التضخم.
وأوضحت أنه فى حالة عدم تغيير صيغة تسعير الغاز لدى شركة مصر لإنتاج الأسمدة – موبكو والتى تطبق حتى 2030، فإنه سيكون أكثر إفادة للشركة، وخاصة أن شحنات شركة أبوقير للأسمدة الحكومية المتمثلة فى نترات الأمونيوم يتم تسعيرها بخصم أكبر من الأسعار العالمية.
وقالت بحوث بلتون إنه على الرغم من أن بيانات مخزونات الغاز جيدة خاصة مع اقتراب انتهاء فصل الشتاء، فقد ارتفعت أسعار الطبيعى عالميًا بسبب المخاوف المتزايدة بشأن احتمال انقطاع إمدادات الغاز المسال فى ضوء التوترات الجيوسياسية، مما يزيد من المخاوف السابقة بشأن سلامة الملاحة البحرية فى البحر الأحمر.
وأشارت «بلتون» إلى أن الأسعار زادت أيضًا بسبب نمو الطلب فى اليابان، وبعض اضطرابات العرض فى الولايات المتحدة الأمريكية، بالإضافة بعض المشكلات التى تواجه خطوط الإنتاج فى النرويج.
ولفتت إلى أن تقديراتها تشير إلى أنه من المتوقع أن يتراجع متوسط سعر الغاز خلال العام الجارى 9.5 دولار لكل مليون وحدة حرارية بريطانية، مقارنة بتقديراتها السابقة البالغة 15 دولارا لكل مليون وحدة حرارية بريطانية، مشيرة إلى أنها ستعاود الارتفاع فى 2025 إلى 11 دولار ا، والتى تعتبر منخفضة عن توقعاتها السابقة البالغة 12 دولارا.
وأوضحت أنها خفضت توقعاتها لأسعار تصدير اليوريا بنسبة %10 إلى 370 دولارا للطن، فيما أبقت على تقديراتها للفترة 2025 إلى 2028 دون تغيير عند متوسط 350 دولارا للطن.
وفى السياق ذاته، أظهر تقرير شركة أبوقير للأسمدة والصناعات الكيماوية الذى صدر مطلع الشهر الجارى عن أن مجلس الوزارء كان حدد سعر بيع الغاز الطبيعى المورد لصناعة الأسمدة الآزوتية وفقًا لمعادلة سعرية تأخذ فى الحسبان أسعار البيع لوزارة الزراعة وأسعار التصدير وفق متوسط سعر النشرات العالمية بحيث لا يقل الحد الأدنى لسعر البيع عن 4.5 دولار لكل مليون وحدة حرارية بريطانية.
كما بين التقرير عن زيادة أسعار البيع الحر اعتبارًا من يوليو 2023 لتصبح 11000 جنيه للطن من سماد اليوريا بنوعيه بدلًا من 9650 جنيها للطن، بالإضافة إلى زيادة سماد النترات إلى 10750 جنيها للطن بدلًا من 9450 جنيها.