تباينت آراء بنوك استثمارية حول نتائج أعمال شركة «بالم هيلز للتعمير» خلال العام الجارى، بين ارتفاع الإيرادات وتراجع الأرباح، بسبب صعود المصروفات التمويلية خلال الستة أشهر الأولى 2023.
وأظهرت القوائم المالية لشركة “بالم هيلز للتعمير” تراجع إيرادات الشركة خلال النصف الأول من 2023 بنسبة طفيفة بلغت %0.3 إلى 6.92 مليار جنيه، مقارنة مع 6.94 مليار جنيه فى الفترة المماثلة من 2022.
وأوضحت القوائم المالية أن إيرادات التطوير العقارى كانت المساهم الأكبر بقيمة 6.54 مليار جنيه، فيما بلغت الخاصة بالنشاط الخدمى والتجارى 88.8 مليون جنيه وتشغيل النادى 101.2 مليون جنيه، وحصة الشركة المالكة فى أرباح التشغيل 65.4 مليون جنيه بالإضافة إلى 117.9 مليون جنيه إيرادات أخرى.
وأشارت «بالم هيلز للتعمير» فى تقرير لها إلى ارتفاع إجمالى المبيعات الجديدة بنسبة %84 إلى 19.66 مليار جنيه مقارنة بالفترة المماثلة من 2022.
وأضافت أن إجمالى مبيعات منطقة غرب القاهرة صعد بنسبة %151 إلى 13.24 مليار جنيه مقابل 5.3 مليار جنيه، و«الساحل الشمالى والإسكندرية» ارتفع بـ %89 إلى 3.5 مليار جنيه مقارنة بـ 1.8 مليار جنيه، فيما هبطت فى شرق القاهرة بمعدل %18 إلى 2.9 مليار جنيه مقابل 3.6 مليار جنيه فى الفترة المماثلة من العام الماضى.
وتابعت أن مدينة «بادية» سجلت نمًوا بنسبة %229 على أساس سنوى لتصل المبيعات الجديدة إلى 10.1 مليار جنيه، نتيجة لبيع 902 وحدة خلال النصف الأول من العام الجارى مقابل 677 فى العام الماضى.
ولفتت إلى أن مشروع بالم هيلز القاهرة الجديدة حقق نموًا فى قيمة المبيعات الجديدة يعادل %15 على أساس سنوى، والتى تخطت 2.2 مليار جنيه خلال الفترة المنتهية فى 30 يونيو 2023.
وبنهاية النصف الأول من عام 2023، قامت الشركة بتسليم أكثر من 14500 وحدة سكنية وتجارية داخل مشاريعها. تقوم حاليا بالم هيلز بتطوير عدة مشروعات بغرب وشرق القاهرة والساحل الشمالى والإسكندرية، بإجمالى مبيعات تراكمية تتجاوز 27 مليار جنيه. بالإضافة إلى ذلك، لدى الشركة عدة مشروعات حديثة، من بينها خمسة بنظام مشاركة الإيرادات. يعتبر سهم شركة بالم هيلز للتعمير من أكثر الأسهم المقيدة تداولا وسيولة بالبورصة المصرية، ومقيد بالبورصة المصرية تحت الرمز CA.PHDC.
وبيّن تقرير الشركة الصادر فى أغسطس الماضى تراجع عدد الوحدات المبيعة- السكنية والتجارية- بنسبة %10 إلى 1.7 مليار جنيه مقابل 1.9 مليار جنيه، وانخفاض التى تم تسليمها إلى للعملاء إلى 538 مقابل 643 وحدة فى الستة أشهر الأولى من العام الماضى.
وأشار إلى أن قيمة الوحدات الجاهزة للتسليم وغير المبيعة سجلت 3 مليارات جنيه وذلك فى العديد من مشروعات الشركة، بالإضافة إلى إتمام أعمال التشييد والبناء لـ 873 وحدة سكنية وتجارية فى مناطق قابلة للمعيشة.
وارتفع صافى قروض «بالم هيز للتعمير» فى الستة أشهر الأولى من العام الجارى إلى 3.1 مليار جنيه مقارنة مع 1.5 مليار فى الفترة ذاتها من 2022 بسبب زيادة الإنفاق على أنشطة البناء للتخفيف من تأثير ارتفاع تكلفة مواد البناء على هوامش الربحية، فيما سجل رصيد أوراق القبض وأرصدة العملاء 34 مليار جنيه.
وارتفع صافى أرباح الشركة خلال النصف الأول من 2023 بنسبة %8.87 إلى 608.05 مليون جنيه مقارنة مع 558.5 مليون فى الفترة المماثلة من 2023.
المشروعات القائمة للشركة
أظهرت القوائم المالية لشركة «بالم هيلز للتعمير» مزاولتها أنشطة رئيسية فى التنمية العمرانية بالمجتمعات الجديدة من خلال إقامة تجمعات سكنية ومشروعات بنظام المشاركة بالإضافة إلى استثمارات فى شركات تابعة وشقيقة.
وضمت التجمعات السكنية والترفيهية والخدمية التى أقامتها الشركة بالتعاون مع تابعاتها؛ إذ يبلغ إجمالى مساحات الأراضى المستحوذ عليها بمدينة السادس من أكتوبر 1435 فدانا، وفى القاهرة الجديدة 456.84 فدان، وفى سيدى عبدالرحمن فى العلمين بمرسى مطروح 750 فدانا، بالإضافة إلى أخرى مستحوذ عليها بالغردقة مساحتها 22.68 فدان.
وكانت «بالم هليز للتعمير» وتابعاتها قد بدأت فى 2015 اعتماد إستراتيجية جديدة فى ممارسة نشاط التطوير العقارى، من خلال إبرام عقود كمشروعات بنظام المشاركة مع جهات أخرى؛ إذ تقوم على حصول كل طرف على نصيب من القيم التعاقدية للوحدات التى سيتم تنفيذها وصافى أرباح التشغيل مع احتفاظ الشركة بالسيطرة على الإدارة التمويلية والتسويقية والفنية للمشروعات.
وعلى صعيد المشروعات بنظام المشاركة، أبرمت «بالم هيلز للتعمير» تعاقدًا مع إحدى الجهات المالكة لقطعة أرض بمساحة 135 فدانا بالإسكندرية لتطويرها بدءًا من سبتمبر 2019، وآخر مع شركة الشروق للتنمية السياحية لتطوير مشروع «لاجونا باى بالعين السخنة » بدءًا من سبتمبر 2020.
وتعاقدت «بالم هيلز للتعمير» و«بالم للتنمية العمرانية» - كمطورين عقاريين- مع «هيئة المجتمعات العمرانية» لتطوير مشروع «بادية» بدءًا من مايو 2018 على مساحة 3000 فدان بمنطقة غرب القاهرة؛ إذ ستحصل الشركة وتابعتها على %74 مقابل أعمال الإدارة والتسويق والتطوير، فى حين تحصل الأخيرة على %26 من الإيرادات بالإضافة إلى حصة عينية من الوحدات مقابل الأرض وإمداد المرافق الخارجية.
واعتبارًا من نوفمبر 2016، بدأت بالم للاستثمار والتنمية العقارية تطوير وتنمية قطعة أرض بمساحة 501.20 فدان بالقاهرة الجديدة بالتعاون مع هيئة المجتمعات العمرانية.
وأبرمت عدة كيانات تابعة لـ«بالم هيلز للتعمير» تعاقدًا على تطوير وتنمية عدة أراض بمساحة 103.25 فدان بالقاهرة الجديدة فى 2016، و134.64 فدان بالكليو 85 طريق الإسكندرية مطروح بالإضافة إلى 32 فدانا بمدينة العلمين الجديدة بنظام المشاركة.
وكانت «بالم هيلز للتعمير» قد استحوذت على مساحة 1702.79 فدان شرق طريق مصر إسكندرية الصحراوى الكيلو 49 بمزارع الريف الأوروبى - سابقًا- لإقامة مشروع «بوتانيكا» لاستصلاحها.
وسجلت استثمارات «بالم هيلز للتعمير» فى الشركات الشقيقة بنهاية يونيو 2023 نحو 467.1 مليون جنيه شملت 167.5 مليون جنيه فى «الدولية للتأجير التمويلي- إنكوليس» و112.7 مليون فى «النعمة للاستثمار السياحى» و104.12 مليون جنيه فى «ديزنى بيتش» و70 مليون جنيه فى «المصرية العالمية للتعليم العالى» و6.6 مليون جنيه فى «إى إل إس بالم لإدارة المنشآت» و2.5 مليون جنيه فى «فيلا مورا للتنمية السياحية» و3 ملايين جنيه فى «كو لتوريد الأطعة والمطاعم» و245 ألف جنيه فى «كولدويل بانكر بالم هيلز للاستثمار العقارى» بالإضافة إلى 367.5 ألف جنيه فى «إنسبايرد للتعليم – إيجيبت».
وبلغت الاستثمارات العقارية للشركة 165.5 مليون جنيه متمثلة فى تكلفة الأراضى التى استحوذت عليها بمساحة 22679 فدانا، بالإضافة إلى التكلفة الإنشائية للمحلات بمنتجع «بالم هيلز السادس من أكتوبر» (مول شارع 88) وفيلات بـ «فيلا مورا».
بلتون: نظرة أولية محايدة
وقالت بحوث «بلتون» إن النظرة الأولية لنتائج أعمال بالم هيلز محايدة؛ مشيرة إلى أن ارتفاع المصروفات التمويلية يشكل خطرًا على ربحيتها خاصة فى حالة ارتفاع سعر الفائدة.
وتابعت بلتون أن عمليات التسليم فى مدينة بادية ستؤثر بشكل كبير على الربحية نظرًا لطبيعة وحدات المرحلة المبكرة التى تتحمل أسعارًا وهوامش ربح أقل.
الأهلى فاروس: زيادة القيمة العادلة للسهم إلى 4.35 جنيه
ورفعت بحوث الأهلى فاروس توقعاتها لمبيعات «بالم هيلز للتعمير» بنهاية العام الجارى إلى 31.7 مليار جنيه، والقيمة العادلة للسهم من 3.99 جنيه إلى 4.35 جنيه.
وتابعت أنها تحتفظ بتوصياتها بزيادة الوزن لسهم «بالم هيلز» بناءً على القيمة العادلة له عند 4.35 جنيه بدعم من نتائج الأعمال التى حققتها مدينة باديا.
نعيم: تراجع ايرادات الربع الثانى ناتج عن انخفاض التسليمات
فيما قالت بحوث «نعيم» إن الإيرادات التى سجلتها «بالم هليز للتعمير» فى الربع الثانى من 2023 البالغة 3.4 مليار جنيه كانت أقل من توقعاتها البالغة 4.2 مليار جنيه، بسبب انخفاض عدد الوحدات التى تم تسليمها للعملاء.
وتابعت أن صافى أرباح «بالم هيلز» البالغة 355.4 مليون جنيه كانت أعلى من تقديراتها 250 مليون جنيه بسبب انخفاض تكاليف التمويل.
وتابعت أن مصروفات الفائدة كانت أقل من تقديراتها على الرغم من ارتفاع صافى الدين وأسعار الفائدة على أساس سنوى وعلى أساس ربع سنوي؛ إذ بلغت مصاريف الفوائد 259 مليون جنيه، بزيادة 57.2% على أساس سنوى مقابل توقعاتها البالغة 417 مليون جنيه.
ولفتت إلى ارتفاع صافى الدين فى الربع الثانى من عام 2023؛ متوقعة أن تنخفض بشكل متتابع بعدما قامت الشركة بعملية توريق بقيمة 472 مليون جنيه فى يوليو 2023 لاستخدامها لخفض الرافعة المالية.
وتوقعت بحوث نعيم نمو معدلات التشغيل فى الربع الثالث من 2023 بدعم من المبيعات، خاصة فى الساحل الشمالى، بالإضافة إلى تسليم الوحدات للعملاء.
وأشارت نعيم إلى وجود محفزات إيجابية تتمثل فى المشروعات بغرب وشرق القاهرة والإسكندرية والعين السخنة والساحل الشمالى ستخفف من المخاطر التى ستتعرض لها الشركة.
على صعيد آخر، قالت إن المعوقات التى تزيد من مخاطر الشركة خلال الفترة المقلبة تتضمن الضغط على التدفقات النقدية المستقبلة لديها من خلال الالتزام بتقاسم الإيرادات المتعلقة بمنطقتى بادية وهاسيندا ويست البالغة 2.5 مليار جنيه، بالإضافة إلى تسوية جزء من التزامات الأراضى المتعلقة بمدينة البادية عن طريق مبادلة قطة أرض بوتانيكا بمساحة 481.3 فدان.
«نعيم»: نرجح نمو معدلات التشغيل فى الربع الثالث
«بلتون»: زيادة المصروفات التمويلية يشكل خطرًا على العوائد
«الأهلى فاروس»: نرفع توقعاتنا لمبيعات العام الجارى إلى 31.4 مليار جنيه