كشف التقرير الأسبوعى الذى تجريه «المال» حول نتائج مزادات البنك المركزى المصرى الخاصة بأدوات الدين قصيرة الأجل أن متوسطات أسعار الفائدة آخذة فى الارتفاع ،لاسيما مع استمرار سياسة التشديد النقدى المتبعة من جانب صانعى القرار.
وأظهر التقرير أن متوسط الفائدة على أذون الخزانة ارتفع إلى %24.917 خلال تعاملات الأسبوع الماضى مقابل %24.719 الأسبوع السابق له وبزيادة قدرها %0.198.
وتعرف أذون الخزانة بكونها أداة دين حكومية تصدر بمدة تتراوح بين ثلاثة أشهر إلى سنة ، لذا تعتبر من الأوراق المالية قصيرة الأجل، على أن تمول وتنفق الحصيلة على بنود الموازنة العامة للدولة.
وفى سياق متصل انخفض معدل التغطية على عطاءات أدوات الدين قصيرة الأجل خلال تعاملات الأسبوع الماضى إلى 2.06 مرة مقابل 2.14 فى تعاملات الأسبوع قبل الماضي.
وأسفرت عطاءات الأسبوع الماضى عن بيع أذون خزانة بقيمة بلغت 121.776 مليار جنيه وهى أعلى من قيمة العطاءات التى طرحتها « المالية» والمقدرة بـ 83 مليارا .
وشهد مزاد الأسبوع الماضى تخطى أسعار الفائدة على أذون خزانة لأجل 6 شهور وعام حاجز %25 لأول مرة لتسجل %25.066، %25.093 على الترتيب.
واستمر متوسط العائد على أذون خزانة لأجل 91 يوما فى الزيادة ليسجل خلال تعاملات الأسبوع الماضى %24.658 مقابل %24.522 خلال تعاملات الأسبوع السابق له.
ووافقت المالية خلال العطاء على بيع أذون لأجل 91 يوما بقيمة 58.286 مليار جنيه بينما بلغت حجم الطلبات المقدمة من قبل المؤسسات والمتعاملين الرئيسيين نحو 72.209 مليار.
كما واصل متوسط الفائدة على أذون لأجل 182 يوما خلال مزادات الأسبوع الماضى الارتفاع متجاوزا لأول مرة حاجز %25 إذ سجل %25.066 مقابل %24.921 وبمعدل تغطية بلغ 1.81مرة.
وتقدمت المؤسسات والبنوك بطلبات اكتتاب فى أذون أجل 182 يوما بقيمة 34.447 مليار جنيه، ووافقت المالية على 23.616 مليار .
وارتفع متوسط الفائدة على أذون 273 يوما إلى %24.853 خلال مزادات الأسبوع الماضى مقابل %24.775 وبمعدل تغطية بلغ 1.08 مرة.
وتقدمت المؤسسات والبنوك بطلبات اكتتاب فى أذون أجل 273 يوما بقيمة 18.322 مليار جنيه وقبلت المالية نحو 3.671 مليار.
كما تجاوز متوسط العائد على أذون 364 يوما خلال العطاء الأخير حاجز %25 مسجلا %25.093 مقابل %24.707 فى مزاد الأسبوع السابق له.
وطلبت البنوك والمؤسسات المختلفة الاكتتاب فى أذون لأجل 364 يومًا بنحو 46.233 مليار جنيه، بينما وافقت المالية على 36.201 مليار.
وقررت لجنة السياسة النقديـة للبنك المركــزى المصـرى فى اجتماعها يوم 3 أغسطس 2023 رفع سعرى عائد الإيداع والإقراض لليلة واحدة وسعر العملية الرئيسية للبنك المركزى بواقع 100 نقطة أساس ليصل إلى %19.25، %20.25 و%19.75، على الترتيب، كما تم رفع سعر الائتمان والخصم بواقع 100 نقطة أساس ليصل إلى %19.75.
وكشف المركزى عن أسباب رفع أسباب الفائدة قائلا إنه على الصعيد العالمى استمرت توقعات الأسعار العالمية للسلع فى التراجع مقارنة بالتوقعات التى تم عرضها على لجنة السياسة النقدية خلال اجتماعها فى يونيو 2023 وفى المقابل ارتفعت الأسعار الفعلية للبترول خلال الشهر الماضي.
كما تراجعت توقعات معدلات التضخم لدى بعض الاقتصادات الرئيسية على الرغم من استمرارها عند مستويات تفوق المعدلات المستهدفة.
وأضاف أنه فى ذات الوقت ارتفعت التوقعات الخاصة بالنشاط الاقتصادى العالمى مقارنة بما تم عرضه على لجنة السياسة النقدية فى اجتماعها السابق.
ومن المتوقع أن تظل أسعار العائد الرئيسية عند مستوياتها المرتفعة نتيجة استمرار المعدلات العالمية للتضخم عند مستويات أعلى من تلك المستهدفة والذى يتفق مع تقييد الأوضاع المالية العالمية بشكل عام.
وعلى الصعيد المحلى ظل معدل نمو النشاط الاقتصادى الحقيقى دون تغيير مسجلاً %3.9 خلال الربع الأول من عام 2023 مقارنة بالربع الرابع من عام 2022.
وتوضح البيانات المبدئية للربع الأول من عام 2023 أن النشاط الاقتصادى جاء مدفوعاً بالمساهمة الموجبة لقطاعات السياحة والزراعة والتشييد والبناء.
ومن المتوقع أن يتباطأ معدل نمو الناتج المحلى الإجمالى خلال العام المالى 2023/2022 مقارنة بالعام المالى السابق له بما يتسق مع المؤشرات الأولية للربع الثانى من عام 2023، على أن يعاود الارتفاع تدريجياً بعد ذلك على المدى المتوسط.
وفيما يتعلق بسوق العمل انخفض معدل البطالة إلى %7.1 خلال الربع الأول من عام 2023 مقارنة بمعدل بلغ %7.2 خلال الربع السابق له، ويرجع ذلك بشكل أساسى إلى زيادة أعداد المشتغلين.
وفى ضوء ما سبق وأخذاً فى الاعتبار توازنات المخاطر المحيطة بالتضخم قررت لجنة السياسة النقدية رفع أسعار العائد الأساسية لدى البنك المركزى بمقدار 100 نقطة أساس لتفادى الضغوط والسيطرة على توقعات التضخم.
وترى اللجنة أنه من المتوقع أن تصل معدلات التضخم إلى ذروتها فى النصف الثانى من عام 2023 وذلك قبل أن تعاود الانخفاض نحو المعدلات المستهدفة والمعلنة مسبقاً، مدعومة بالسياسات النقدية التقييدية حتى الآن.
وتؤكد اللجنة على أن مسار أسعار العائد الأساسية يعتمد على معدلات التضخم المتوقعة وليس المعدلات السائدة.
وستستمر اللجنة فى متابعة التطورات والتوقعات الاقتصادية خلال المرحلة القادمة.
ولن تتردد اللجنة فى استخدام جميع أدوات السياسة النقدية المتاحة بما فى ذلك عمليات إدارة السيولة، بهدف الحفاظ على الأوضاع التقييدية لتحقيق معدلات التضخم المستهدفة والبالغة %7 (± 2 نقطة مئوية) فى المتوسط خلال الربع الرابع من عام 2024 و%5 (± 2 نقطة مئوية) فى المتوسط خلال نفس الربع من عام 2026.
وكشف المركزى عن أن المعدل السنوى للتضخم الأساسى تراجع إلى 40.7% فى يوليو 2023 مقابل %41 فى يونيو من نفس العام.
وسجل الرقم القياسى العام لأسعار المستهلكين للحضر الذى أعلنه الجهاز المركزى للتعبئة العامة والإحصاء معدلًا شهريًا بلغ %1.9 فى يوليو 2023 مقابل %1.3 فى ذات الشهر من العام السابق و%2.1 فى يونيو من نفس العام.
وقررت لجنة السوق المفتوحة بمجلس الاحتياطى الفيدرالى الأمريكى فى اجتماع 26 يوليو الماضى رفع أسعار الفائدة بمقدار %0.25 لتصبح عند نطاق من %5.25 إلى %5.5.
ارتفع احتياطى النقد الأجنبى بقيمة 71.7 مليون دولار خلال شهر يوليو الماضى ليصل إلى 34.878 مليار دولار، مقابل 34.806 مليار بنهاية يونيو2023.
وتحول اتجاه الأسهم الأمريكية إلى الأسفل خلال تعاملات الجمعة الماضية متأثرة بتصريحات رئيس الفيدرالى الأمريكى وذلك بعد أن فتحت على ارتفاع.
وقال باول فى المؤتمر الذى يحضره أيضًا كبار محافظى البنوك المركزية العالمية الآخرين إن الاحتياطى الفيدرالى قد يحتاج إلى رفع أسعار الفائدة بشكل أكبر لضمان احتواء التضخم.
وأوضح رئيس مجلس الاحتياطى الفيدرالى الأميركى أن مرونة اقتصاد الولايات المتحدة قد تدفع الفيدرالى لتطبيق المزيد من زيادات الفائدة فى الفترة المقبلة، الأمر الذى قد يرجح قيامه بزيادة الفائدة خلال اجتماعه المقبل فى شهر سبتمبر.
وأشار باول خلال كلمة فى قمة جاكسون هول إلى أن الاقتصاد الأميركى أكبر اقتصاد فى العالم ينمو بشكل أكبر من المتوقع، وأن أسلوب إنفاق للمستهلكين متسارع، وهى اتجاهات يمكن أن تبقى الضغوط التضخمية مستمرة فى البلاد.
وانخفض مؤشر داو جونز الصناعى 50 نقطة ليصبح عند 34048 ، فيما تراجع مؤشر ناسداك المركب بنسبة %0.6.
وهبطت عقود الذهب الآجلة بنحو %0.56 إلى 1936.15 دولارًا للأوقية، فيما هبطت العقود الفورية إلى 1908.95 دولارًا هبوطًا بـ %0.40..
ونجحت مصر خلال فبراير الماضى فى طرح أول إصدار للصكوك الإسلامية السيادية فى تاريخ مصر بقيمة 1.5 مليار دولار والذى شهد إقبالًا ملحوظًا حيث بلغت طلبات الاكتتاب نحو 6.1 مليار دولار، بما يعنى تغطية الاكتتاب بأكثر من أربع مرات.
وتقدم أكثر من 250 مستثمرًا بمختلف أسواق المال العالمية وجذب الإصدار قاعدة جديدة من دول الخليج وشرق آسيا إلى جانب أوروبا والولايات المتحدة الأمريكية ممن يفضلون المعاملات المالية المتوافقة مع مبادئ الشريعة الإسلامية، إضافة إلى جودة نوعية المستثمرين التى شهدها الطرح المتمثلة فى صناديق التقاعد و التأمين والاستثمار والبنوك، وغيرها مما يتميز بالاحتفاظ بالاستثمارات على المدى الطويل على نحو يؤدى إلى الحد من تذبذبات الأسعار.
وعلى صعيد إدارة السيولة ربط البنك المركزى المصرى ودائع بقيمة 427 مليار جنيه خلال الأسبوع الماضي.
وأعلن «المركزى» طرح ودائع ثابتة العائد خلال الأسبوع الماضى بقيمة 150 مليار جنيه لأجل 7 أيام وتقدمت البنوك بـ 25 عرضا بقيمة 446.200 مليار وقبلت «المالية» 150 ملياراً فقط بمتوسط فائدة %19.750.
كما أعلن المركزى طرح ودائع مرتبطة بالكوريدور خلال الأسبوع الماضى بقيمة 260 مليار جنيه لأجل 56 يوما وتقدمت البنوك بـ48 عرضا بقيمة 280.650 مليار وقبلت المالية 39 عرضا بقيمة 277 مليار.
وتعد آلية الودائع المربوطة إحدى أدوات السوق المفتوحة لإدارة حجم السيولة وامتصاص فائضها لدى الجهاز المصرفي.
وتستهدف الآلية السيطرة على السيولة فى السوق، و خفض حجم المعروض النقدى من الجنيه، بالإضافة إلى تحجيم التضخم.
ويطرح البنك المركزى المصرى أسبوعيا ودائع مربوطة بعائد متغير ومتعددة الآجال، و أخرى بعائد ثابت لمدة أسبوع.
ويسمح «المركزي» للبنوك العاملة فى السوق المحلية التقدم بعروضها مع الحرية فى تحديد العائد المطلوب على أن يكون قبول الطلبات ذات الفائدة الأقل، على غرار ما يتم فى عطاءات أذون الخزانة المحلية.
يذكر أن البنك المركزى قرر أبريل 2013 إعادة تفعيل آلية الودائع المربوطة واستخدام فائض السيولة لدى البنوك.
أحمد البطران
عطاءات البنك المركزي المقبلة
| المبالغ المطلوبة (بالمليار جنيه) | الأجل | تاريخ الإصدار |
| 22.5 | أذون 91 يوم | 29 أغسطس 2023 |
| 18.5 | أذون 182 يوم | 29 أغسطس 2023 |
| 17.5 | أذون 273 يوم | 29 أغسطس 2023 |
| 23.5 | أذون 364 يوم | 29 أغسطس 2023 |
| 3.5 | سندات 3 سنوات | 29 أغسطس 2023 |
| 0.250 | سندات 5 سنوات | 29 أغسطس 2023 |
المصدر البنك المركزي المصري